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原标题:消息称高通管理层反对分拆公司 分拆对芯片业务

浏览次数:158 时间:2020-04-29

凤凰科技讯 北京时间12月14日消息,彭博社今天刊文称,由于在全球多地遭到反垄断调查,部分投资者要求高通分拆公司——芯片和专利许可业务。但是,由于高通芯片和专利许可业务存在共生关系,分拆后不利于各自的发展,预计管理层将反对分拆,倾向于保持公司完整。

高通CEO史蒂夫·莫伦科夫最近忙得焦头烂额,原因是在利润下滑和反垄断担忧的双重压力下,这家芯片制造商的股价遭遇了金融危机以来的最大跌幅。倘若他屈服于部分投资者的分拆压力,情况或许还会进一步恶化。

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高通一直在考虑多个方案,包括是否分拆芯片和技术授权业务——高通数十年来的成功正是得益于这种模式,它使得该公司可以利用自家芯片部门的技术赚取专利费。据知情人士透露,该公司董事会将在今后几天举行会议,有可能在本周末宣布最终决定。知情人士称,管理层倾向于保持公司统一,但尚未作出最终决定。

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自从去年以来,高通的销售额增长便出现停滞,主要是因为损失了三星电子的订单,加之中国手机厂商拖欠授权费所致。该公司现在正在3个大陆接受调查,因此部分投资者认为,倘若该公司能够进行分拆,略微放松智能手机芯片市场的主导地位,监管者的态度或许会变得更加温和。

受利润滑坡和公司多个市场受到反垄断调查的影响,高通首席执行官史蒂夫·莫伦科夫遭遇金融危机以来最糟糕的股价下跌局面。如果他屈从部分投资者的压力将公司拆分为两家公司,情况可能会更糟糕。

高通CEO莫伦科夫

高通一直在考虑分拆芯片和专利许可部门。数十年来,二元业务架构使得高通能向其他厂商收取芯片部门实验室开发专利的许可费,这也是它取得成功的基础。一名消息人士透露,高通董事会将于未来数天举行会议,可能本周末公布一项决定。两名知情人士表示,高通管理层倾向于保持公司完整,但同时强调高通董事会尚未做出任何决定。

共生特性

自去年以来,高通销售增长已经停滞,丢掉三星和中国智能手机厂商订单也影响了其业绩。目前高通在3个洲面临反垄断调查,这使得部分投资者认为,如果高通通过把公司一分为二降低在智能手机芯片市场上的主导地位,监管机构的态度可能放松。

但还有人认为,高通管理层应当保持冷静,坚持当前的模式——正是这种模式帮助高通的手机技术成为了移动互联网爆发的核心元素,并帮助其自2010年以来的销售额实现翻番。他们认为,这两项业务密切交织,无法分拆,而当监管者和竞争对手针对其商业行为发起诉讼时,高通的律师往往都能够赢得斗争。

共生特性

“这两项业务分拆后的表现不会变得更好。”Synovus Securities基金经理丹尼尔·摩根说,“最新的观点认为,所有企业都应该分拆。这种情况有点失控。”

其他人士则认为,管理层应当保持冷静,坚持使高通技术成为移动互联网爆炸式增长中心、推动自2010年以来销售额增长逾1倍的业务模式。他们认为,高通两部分业务之间的联系非常紧密,分拆后将无法生存,高通律师将在与监管机构和竞争对手的纠纷中取胜。

摩根表示,虽然惠普、eBay和雅虎纷纷部署了分拆计划,但这种部门之间的共生特性意味着高通不适合采取类似的模式。

Synovus证券公司基金经理丹尼尔·莫根说,“分拆后两项业务的表现不会更好。最新和最流行的观点是所有公司都应当分拆,这一趋势有些失控了。”

虽然身为全球第一大手机芯片制造商,但高通的多数利润却来自专利授权,这些专利涵盖了所有现代手机所采用的基础技术。与此同时,高通的多数营收则来自智能手机使用的处理器和调制解调器。专利业务的现金注入为芯片业务的研发提供了资金支持,进而为授权业务贡献了更多专利。

莫根表示,高通业务部门之间的共生特性,意味着它效仿惠普、eBay和雅虎分拆业务的意义要小得多。高通的绝大多数利润来自对外许可专利,大多数营收则来自销售智能手机芯片。通过许可专利获得的巨额现金流——最近一个财年税前为68亿美元,为芯片部门的研发提供足够资金,芯片部门则开发供许可业务部门对外许可的专利。

高通已于今年2月支付了罚金,和解了中国的反垄断调查,使之有权继续在这个全球第一大手机市场授权专利费。在高通缴纳9.75亿美元罚金时,中国发改委表示,高通的授权费太高,而且高通使用市场主导地位迫使客户接受自己的条件。关键在于,这项和解协议允许高通继续根据手机价格收取专利费,而不是根据相关芯片成本收费——后者可能仅为前者的20分之一。不过,与手机厂商的谈判时间之长却超出高通预期,推迟了预期专利费的增加。

高通2月份支付罚款,与中国政府和解了反垄断调查,但被批准继续收取专利许可费。在宣布对高通罚款9.75亿美元时,中国国家发改委表示,高通专利费太高,利用主导地位迫使客户接受其条件。至关重要的是,中国政府允许高通以手机价格而非芯片价格为基数收取专利费,否则高通收取专利费的基数可能缩小20倍。与中国手机厂商的谈判所用时间超过高通预期,推迟了预期的专利费增长的时间。

与此同时,韩国政府也指控高通违反该国法律。韩国还在考虑是否强迫高通以价格更低的芯片作为专利费的计费基础。中国台湾当局和美国司法部也在调查高通。除此之外,欧盟也指控高通芯片组业务贿赂客户,阻止其使用竞争对手的产品。

韩国政府指控高通违反了相关法律,而且在考虑是否强制高通把专利费收取基数变为更低的芯片价格。中国台湾地区启动了对高通的调查,高通还受到美国司法部“关注”。另外,欧盟也指控高通芯片业务部门向不使用竞争对手产品的客户提供补贴。

“世界各地的贸易委员会都认为高通是一家自我勾结的公司。”American Money Management基金经理麦克·格林说,“高通应该分拆专利授权业务,释放股东价值。事实上,他们几个月前就应该这么做。”

美国货币管理公司(American Money Management LLC)基金经理迈克·格林说,“全球的竞争监管机构都把高通看作是一家自己与自己勾结的公司。高通应当剥离专利授权业务,释放股东价值,它在很久前就该这么做了。”

高通在格林投资组合中的占比目前已经降至3%,而在1999年的峰值时期曾经超过40%。

格林已经把持有的高通股票在其投资组合中的占比下调到约3%,1999年最高时这一比例超过40%。

股价下跌

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