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原标题:博通欲趁火打劫高通,半导体史上最大收购案能

浏览次数:112 时间:2020-03-31

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一笔芯片制造行业历史上最大规模的收购活动,目前有了进一步的可能。

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财神彩票,根据路透社北京时间11月6日晚间报道,通信芯片制造商博通公司向智能手机芯片供应商高通公司发出收购要约,拟以每股70美元、现金加股票方式收购后者。若这笔超过1000亿美金的交易最终达成协议,不仅是是芯片制造行业,它还将成为科技界有史以来最大规模的一次并购活动。

日前,据外媒彭博社报道,全球知名通信芯片制造商博通正在和股东密谋高价收购全球知名移动芯片制造厂商高通。这笔交易额因高达1000亿美元,从而有可能成为芯片领域有史以来最大规模的收购案。

这笔交易的消息上周五传出的时候,立即在行业内引起了强烈的反响,很多人其实是持怀疑的态度。虽然博通提出的千亿美元收购报价已经是天价,但对近期状况不佳的移动巨头高通来说,还是有些趁火打劫的低估意味。

此报道一出,立即在业内引起了强烈的反响。那么问题来了,博通为何要在此时欲并购高通?如果真的并购高通之后对于业内又会产生何种影响?

“在我们看来,博通给出的每股70美元的收购价格是不够的,”在路透社的报道中,野村证券的分析师罗密特·沙阿在一份投资者报告中写道。

众所周知,此传言之所以受到高度关注,恐怕最直观的就是1000亿美元的并购价格,这个价格打破了ICT产业中,2015年戴尔670亿美元并购EMC的纪录。尽管如此,只要我们从此前安华高收购 LSI、博通、博科 的收购溢价分别达到 41%、28%、47%。不难发现即使是以报道曝光前高通的股价 55 美元计算,博通所提出的每股 70 美元收购价格,溢价也还是只有 27%,远低于安华高当年收购博通的溢价水平。

高通很快在回应中证实已收到博通发出的主动收购提议,并称公司董事会将咨询财务和法律顾问,评估收购提议,找到符合股东最大利益的应对措施。从回应的口风不难看出,高通并没有如此前外界猜测的那般明确拒绝。

也就是说,此次1000亿美元的报价,并没有体现出高通的实际价值,或者说是博通打了折扣,原因何在?

小孩子才在乎对错,投资人只看利益。“如果投资人觉得高通已经走到顶,没有太多新的故事可讲了,那是有可能的。”中国通信行业知名专家项立刚在接受凤凰科技采访时表示。

众所周知,受诉讼的影响,高通近几个季度的业绩表现不甚理想。以刚刚公布的其第四财季财报为例,由于受到专利诉讼苹果拖欠专利费的影响,其净利润仅为1.68亿美元,去年同期为净利润16亿美元,同比下滑89%,上季度为净利润9亿美元,环比下降81%。为此,高通的股价今年累计已经下跌了16%,作为对比,美国股市“费城半导体指数”则上涨了41%。

据项立刚介绍,与中国很多家族式企业不同,在美国的投资人看来,企业就好比是头“猪”,就是要在合适的时候卖出最好的价钱。在这种情况下,创始人什么样的态度并不重要,关键是看投资人能不能接受。“这个很微妙,如果高通未来已经发展到头了,那还不如卖掉。”项立刚说。

更为关键的是,支撑高通利润的专利授权模式近些年在全球几个主要市场均遭到了政府相关部门或者厂商的调查和诉讼,这意味着这种模式未来能否持续给高通带来此前最大利润的不确定性在增大。

上周博通有意收购高通的消息被外媒报道后,高通股价一度上涨19%,创下自2008年10月以来的最高盘中涨幅。博通股价上涨5.5%,市值达到约1120亿美元。两家的股票纷纷大涨,可见资本市场对于两家合并一事还是非常看好。

此外,就是其此前斥资470亿美元并购 NXP半导体公司的计划,由于在欧盟遭到了反垄断审核,和被收购方的股东认为收购价格过低等原因而迟迟没有进展,诸多不确定的因素直接影响高通业绩表现的同时,对于高通的未来(例如通过并购NXP进入前景可期的汽车芯片市场)也似乎蒙上一层阴影。

如果双通真的合并,这家新公司的营收规模将达到300多亿美元,成为仅次于英特尔和三星的全球第三大半导体公司。“也未必是个坏事情,会变成一个更大的芯片公司,又是符合资本的思路。”项立刚说。

向来擅长抓住并购机会的博通显然看到了高通的这种尴尬,此时出价并购自然在议价权上可以占据主动,即以最低的价格收获最大的价值,趁火打劫之心彰显无遗。

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